中國企業(yè)該如何甄選境外勘查項目

勘查項目的甄選是中國企業(yè)從事境外礦產勘查成敗的關鍵。筆者通過對境外勘查項目特點的研究分析，結合中國企業(yè)“走出去”的實際，總結出以下境外勘查項目選擇需要考慮的要點：

資源稟賦

尋找富礦和大礦既是境外礦產勘查的終極目標，也是境外礦產勘查的出發(fā)點，良好的資源稟賦是中國企業(yè)進行海外勘查項目選擇的首要條件。

礦產資源是按照一定的地質規(guī)律賦存于地殼中，能夠為人類開發(fā)利用的自然地質體。礦產資源在全球的分布具有不均衡性和大中型礦床向重要成礦區(qū)帶聚集的特征。以銅礦為例，全球138個銅金屬量大于500萬噸的銅礦床中，處于環(huán)太平洋成礦域的有86個，特提斯成礦域為20個，勞亞成礦域分布有11個；岡瓦納成礦域分布有21個（圖1）。因此，在知名成礦區(qū)帶上，現(xiàn)有生產礦山周邊或者近年來有找礦突破的地區(qū)找礦的風險相對較低，找到富礦和大礦的概率也較高，是進行項目選區(qū)的重要依據(jù)。

然而，不同的礦床工業(yè)類型在成礦規(guī)模、對采選工藝的要求、工業(yè)利用價值等方面存在很大差別。仍以銅礦為例，世界銅礦類型較多，其中以斑巖型銅礦含銅量最多，約占世界銅礦基礎儲量的55%；其次是砂頁巖型、火山成因塊狀硫化礦物型和銅鎳硫化物型，分別約占世界的29%、9%和3%。而其他銅礦類型，如鐵氧化物-銅金型（IOCG）、矽卡巖型、自然銅型、脈型、碳酸巖型等，不足世界銅礦基礎儲量的4%。斑巖型銅礦因其具有成礦規(guī)模大、可低成本露天開采的特點而成為20世紀以來最重要的工業(yè)礦床類型。我們在境外勘查項目選擇時，盡可能選取容易形成大型礦床、易采選，工業(yè)利用價值高的礦床類型。

在境外對于礦床規(guī)模和礦石品位（品質）的判斷有別于國內，不能用國內標準去衡量境外項目。我國的鐵、金、銅、鉛、鋅等重要金屬礦產總體呈現(xiàn)以中小型礦床居多，礦石品位低，共伴生組分多，難選冶的特點。以鐵礦為例，目前國內鐵礦石平均品位不足30%，遠低于巴西和澳大利亞等國的水平，也低于世界平均水平，在國內被認為是富礦和大礦的礦床，到境外很可能都“算不上礦”。因此，在項目選擇是要根據(jù)項目所在國資源情況，參考合適的國際儲量標準，通過經濟技術綜合評價，客觀理性地判斷項目的真實價值。

開發(fā)條件

礦產勘查項目只有最終轉化成可經濟開發(fā)的礦山才有意義。因此，在選擇礦產勘查項目時，就必須考慮是否具備礦山開發(fā)條件，否則即使再好的礦也只能是“呆礦”，無法被開發(fā)利用。

礦山開發(fā)條件既包括水文地質、生態(tài)環(huán)境、氣候類型等自然地理條件，也包括水利電力、交通運輸?shù)然A設施條件，還包括勞動力供給、民情民俗、經濟發(fā)展、產業(yè)結構、軍事部署等人文條件。在境外選擇境外勘查項目要全方位考慮上述開發(fā)條件。

就自然地理條件而言，要盡量避免在地質災害危險性高、生態(tài)環(huán)境脆弱、氣候條件惡劣的地方開展礦產勘查開發(fā)。

就基礎設施條件而言，水電是必備條件，但不同的礦種對交通運輸有不同的要求。對于貴金屬、鉆石，噸位價值極高的礦種，可以用直升機運輸，對交通運輸條件的要求相對較低；而對于銅、鉛、鋅、鎳、錫等噸位價值較高的有色金屬而言，可用卡車運輸，對公路基礎設施要求較高；而對于煤、鐵礦石、鋁土礦、鉀鹽等大宗礦產而言，噸位價值僅數(shù)百美元，對交通運輸?shù)囊蠛芨?，需要一個強大的運輸系統(tǒng)，如鐵路、深水港。

就人文條件而言，需要特別注意的原住民問題和軍事禁區(qū)。在選擇礦產勘查項目時，一定要確保項目所在地不在對當?shù)卦∶裼刑厥庖饬x地方和軍事禁區(qū)內或附近，否則勘查工作難以開展。

投資環(huán)境

不同國家和地區(qū)礦業(yè)投資環(huán)境存在差別，對礦產勘查項目開展的影響重大。

美國、加拿大、澳大利亞、新西蘭、格陵蘭等發(fā)達國家和地區(qū)礦產資源豐富，法制健全，有成熟的商業(yè)性礦產勘查運作體制，公益性地質工作服務到位，礦業(yè)法規(guī)及政策有利于風險勘查和礦業(yè)開發(fā)，行政程序透明高效，礦產勘查成本易于控制，但是進入門檻高，環(huán)保要求高，原住民問題突出。

智力、秘魯、阿根廷、巴西、墨西哥等拉美國家在全球礦產勘查市場占據(jù)重要地位，銅、金、銀、鉛、鉛、鎳、鐵、石油等礦產資源非常豐富，礦業(yè)法規(guī)及配套法規(guī)符合國際慣例，市場化程度高，進入門檻相對較低，但一些國家資源民族保護主義傾向上升，社會穩(wěn)定性較差，增加了勘查投資的風險。

印度尼西亞、馬來西亞、菲律賓、泰國、巴布亞新幾內亞等東盟國家和土耳其、沙特阿拉伯、印度等中東國家，也具有比較好的找礦潛力，礦業(yè)法規(guī)相對健全，但地質工作程度普遍較低，一些國家政局穩(wěn)定性較差，礦產勘查投資風險中等。

俄羅斯、烏克蘭、哈薩克斯坦、烏茲別克斯坦等原獨聯(lián)體國家和蒙古、越南、老撾、古巴、羅馬尼亞等國家，都屬于由計劃經濟向市場經濟轉型的國家，礦業(yè)法規(guī)制度不健全、不穩(wěn)定，缺乏商業(yè)性礦產勘查文化，政府機構辦事效率低，行政程序不明確，風險較高。

非洲礦產資源豐富、勞動力成本低是全球礦產勘查的重要目的地，但普遍存在社會穩(wěn)定性差、礦業(yè)法規(guī)不健全、基礎地質資料少等情況，礦產勘查的風險偏高。

全球商業(yè)性礦產勘查資金的投向可以從側面反應各個國家或地區(qū)的礦產勘查投資環(huán)境，勘查資金投入多的地區(qū)，通常投資環(huán)境較佳，風險較?。▓D2），但不可一概而論，還需要做全面分析判斷。

此外，一些研究咨詢機構會定期發(fā)布有關各國礦產投資環(huán)境分析報告，如英國鄧迪大學能源礦業(yè)法律政策研究中心（CEPMLP）、加拿大金屬工業(yè)組（MEG）、美國丹佛大學自然資源和環(huán)境法律組（NRELP）、世界銀行礦業(yè)工業(yè)組（Mining and Industry Unit）、瑞士原材料礦物集團（RMG）。這些研究機構的報告，可以作為中國企業(yè)進行境外礦產勘查的國別選擇的參考。

市場走勢

全球商業(yè)性固體礦產勘查投資市場具有一定的周期性，與黃金價格的走勢呈明顯的正相關關系（圖3），把握這一周期性變化規(guī)律和趨勢能夠幫助企業(yè)做出正確的投資決策。

勘查市場周期性變化的內在動因是，勘查資金的投入會隨著礦產品供求關系的變化而變化。一個礦床從被發(fā)現(xiàn)、勘查、預可研、可研、礦山建設到礦山投產，是一個漫長的周期，通常在10年以上。當?shù)V產品供不應求、價格上升時，就會刺激勘查投入的增加，從而新的礦床被發(fā)現(xiàn)、投產，礦產品供給出現(xiàn)過剩，礦產品價格下行，勘查投入的熱情也隨之減退。由于礦山壽命有限，當一批礦山生產能力下降，會再次出現(xiàn)礦產品短缺，價格上行，從而引起礦產勘查投資增長。但全球宏觀經濟走勢、金融市場的波動、突發(fā)事件等系統(tǒng)外部因素往往會對正常的礦業(yè)周期造成干擾，改變其基本走勢。

勘查市場處于上升階段時，全球勘查投資的熱情高漲，涌向勘查市場的資金增加，對勘查項目的要求也隨之降低，勘查程度較低的“綠地項目”和一些品質較差的邊界品位項目也能夠獲得勘查融資，從而擴大了項目選擇的范圍。但同時也容易出現(xiàn)勘查市場“魚目混珠”、秩序混亂、項目價值被高估的現(xiàn)象。

勘查投資處于下行階段時，全球勘查投資的熱情衰減，進入勘查市場的資金不足，對勘查項目的要求也隨著提高，勘查程度較高、找礦前景明朗，短期內有可能進入生產階段產生現(xiàn)金流的項目成為勘查投資的重點，初級勘查公司遭受重創(chuàng)，“綠地項目”和邊界品位項目無人問津，勘查項目急于出手，同時也孕育著更多的項目并購機會。

一言蔽之，商業(yè)性礦產勘查市場的周期性變化，使得礦產勘查投資在不同時間呈現(xiàn)不同的特點和機遇，無論是在勘查周期的上行階段，還是下行通道都可以找到適合的勘查投資對象，關鍵在于對周期變化走勢的準確判斷。

礦種特點

礦產資源種類繁多，僅中國已發(fā)現(xiàn)的礦產就已超過了170種，計算到亞礦種則近240種，查明資源儲量的礦產 156 種，其中，能源礦產 10 種，金屬礦產 54 種，非金屬礦產92種。各種礦產資源在全球的分布、供需形勢、勘查和采選的條件，以及國際礦產風險勘查資本市場對其的青睞程度均有很大差別。中國企業(yè)從事境外風險探礦，礦種的選擇是不容忽視的一個重要因素。

首先，對于全球資源儲量巨大、國際壟斷程度較高、開發(fā)準入條件苛刻、國際風險勘查資本市場占比小的大宗礦產，如煤、鉀鹽、鐵礦，由于很難獲得具有競爭力的優(yōu)質項目，在對這些礦產進行境外風險勘查投資時，應當持非常謹慎的態(tài)度。

其次，對于工業(yè)用量大、成礦條件復雜、噸礦價值較高、國際風險勘查資本市場較為青睞的銅、鉛、鋅、鎳等賤金屬（基本金屬），可以作為境外風險勘查的重點，將目標鎖定在具備形成大型礦床條件、易采選的礦床工業(yè)類型、高品位、礦山開發(fā)條件良好的優(yōu)質項目上。

第三，作為硬通貨的黃金，是全球礦產風險勘查的焦點，一直位列全球風險勘查投入榜首,約占全球有色金屬（外加金剛石）勘查預算總額的40%以上，項目多、分布廣，但真正優(yōu)質項目仍是百里挑一，需要“慧眼識珠”，須認真地做好前期項目盡職調查。

第四，稀有、稀散、稀土以及一些作為添加劑的“小金屬”，普遍具有市場價格波動較大，容易形成壟斷的特點，總體來講，風險偏高。其中的稀土、鎢、鋰等礦種，由于在戰(zhàn)略性新興產業(yè)或國防科技領域中具有很重要的地位，國際勘查市場對其的關注也日益增加，可以考慮在境外項目投資組合中適當增加一些。

第五，鈾礦是一個令人既愛又怕的特別的礦種。愛它是因為其作為核電清潔能源的重要原料，是人類解決能源供給不足，控制全球氣候變暖的法寶；怕他是其巨大的輻射給人類帶來的安全威脅尚無法完全排除。受這種復雜情緒和一些核電站泄露事件的影響，近年來鈾礦的價格和國際勘查市場對鈾礦的投資熱情表現(xiàn)出較大的波動性。

第六，金剛石在全球礦產勘查投資中，雖占有一定的比重，由于對賤金屬關注度的提高，近年來占全球勘查投資的比重趨于減少。金剛石對勘查技術要求高、找礦成功率低、風險大，企業(yè)在境外勘查項目選擇時，如沒有對金剛石找礦的豐富經驗和技術，需謹慎進入。